新能源新风口

在A股市场，上半年以来，新能源风独树一帜，无疑是市场中最亮眼的题材主线之一，既反应了未来能源转型的方向，也是市场资金对新能源前景到一致看好。不过，对于光伏、风电等这些灵活性要求较高的新能源，也对原有的电网调配和储能提出了更高要求。

众所周知，在储能类型中，一般可以分为机械储能、电磁储能和电化学储能三种形式，而抽水蓄能是当前最成熟、装机最多的主流储能技术，去年底国内抽水蓄能产能达30GW，综合效率在70％到85％之间，且仅有元/kwh的度电成本，在各种储能技术中成本最低。

在过去，由于市场运行向来以效益为首要目标，虽主基调一直支持抽水蓄能发展，国内大部分水电站也都能改成混合式抽水蓄能；

但厂网分开机制下，前期投建所需的资金较大，更多也需要电网自己花钱建设，叠加电能-势能-电能的区间能量损耗问题（耗4度电抽水发3度电），不仅进展缓慢，A股市场各路资金也对这一细分新能源赛道缺乏“兴趣”。

自国内开展第一轮抽水蓄能选点规划及部分省规划调整起，提出规划推荐站点105个，总装机容量1.2亿千瓦，并提出到去年实现1.1亿千瓦装机（装机3149万千瓦）。但截至到目前，抽水蓄能电站建成规模尚不足规划目标的1/3，严重滞后。

消息面催化

不过，随着能源转型的不断推进和碳中和远景目标提出，以煤炭（仅单向调峰）为代表的传统能源受到限制，而光伏、风电等新能源的随机性和反调峰的特点，能够起到削峰填谷调节和解决部分风光发电的储存调节问题的抽水蓄能（双向调峰），也得以重新登台亮相。

从消息面催化上，能源局发布新的《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》，内容提出到2025年，抽水蓄能投产总规模较翻一番，达到6200万千瓦以上，到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到1.2亿千瓦左右。

抽水蓄能概念名单

小结，在持续向清洁能源的结构转型中，储能将在未来发挥重要角色，而抽水蓄能作为当前最成熟和装机最多的储能方式，相对化学储能，也更环保更符合碳中和远景，在产业政策的不断扶持催化下，仍不失为值得关注的赛道之一，最后附上相关概念名单，仅限交流探讨之用。

中国电建：9月份以来浮动39?滚动市盈率15

国内抽水蓄能行业龙头，市场占有率高达80?公司主营从事水利水电建设、其他电力建设与基础市政设施工程建筑及电站，拥有完整的水电、火电、风电和光伏发电工程的勘察设计与施工、运营核心技术体系。

近年累积的锂电等储能约51个订单(抽水储能38个、电化学约13个)，包括国内装机容量最大的惠州抽水蓄能电站(总装机容量244.8万千瓦)和广州抽水蓄能电站(总装机容量240万千瓦)均出自公司及子公司承建。

华能水电：9月份以来浮动18?滚动市盈率20

区域性发电龙头，国内规模第二段水电公司，公司业务核心为水力发电业务，占据营收的绝对核心，拥有澜沧江全流域干流水电资源开发权，糯扎渡水电站和小湾水电站是其核心的两座主电站，在托巴水库投产之前，公司依托澜沧江沿线非常丰富的风光资源进行新能源业务开发。

国际化方面，稳步推进境外项目投资，已在海外多地布局水电站和储能电站，已在缅甸太白江、罗马尼亚等多地建有抽水蓄能电站。

国投电力：9月份以来浮动17?滚动市盈率15

国内“五大四小” 发电集团之一，发电装机容量位居国内前列，长江电力连续增持。主营业务以水电、火电和新能源三大模块为主，控股雅砻江水电和甘肃小三峡水电等多个能源主体，锦屏一、二级水电站投产后，清洁能源比重不断提高。

在抽水蓄能电站建设方面，公司旗下控股的雅砻江流域抽水蓄能可开发规模约1000万千瓦，也已设立雅砻江流域清洁能源基地。

文章来源：《水电与抽水蓄能》 网址: http://www.sdycsxn.cn/zonghexinwen/2021/1130/737.html